智通财经APP获悉，国联民生证券发布电行业2026年季报前瞻称，2026Q1仍存在基数影响，行业基本面处于底部区间，恰巧清早前夜，内销端基数压力大阶段已历程去，外售有望执续遂宁钢绞线型号及规格一览表，新兴市集有望带来预期推崇，板块合座主义环比冷静树立值得期待，且红利叙事向提供格调复旧，板块行情值得暖热。

国联民生证券主要不雅点如下：

白电：增速环比，资本端有顶风。2026Q1白电内销基数压力消弱，需求弱持重，筑底朝上;外售冰洗树立趋势强盛，空调降幅收窄，拐点可期。表里销共同驱动下，行业营收瞻望环比。盈利端，2025Q4以来铜价执续飞腾，中东地缘冲破影响下近期塑料及铝价上行，肖似汇率、关税及国外竞争影响，盈利端顶风延续，同时基数偏，当季同比或仍偏弱。资本上行环境中，白电龙头韧主义，盈利安全旯旮及价钱调遣开脱度较，提降费执续完结，对冲短期压力。

黑电：内销降幅收窄，国外势头正好。2026年来彩电表里销推崇分化。内销面，2026年1-2月LCD TV内销量同比-8，虽受客岁国补基数影响，但较2025Q420的降幅已昭着收窄。面板价钱小幅飞腾布景下，RGB-MiniLED、大屏电视浸透率升迁，有望执续行业盈利水平。外售面，2026年1-2月LCD TV外售量同比+13，环比转正遂宁钢绞线型号及规格一览表，2026年体育赛事需求或正冷静开释，酌量到国内彩电龙头执续化渠说念与居品结构，国外份额稳步升迁，龙头出海推崇或于行业。

清洁电器：内需基数较，外售延续增。清洁电器面，内销端2026年1-2月扫地机售额同比-5，降幅比拟2025Q4 收窄，主要由于客岁同时补贴基数，洗地机同比+8，环比2025Q4转正。后续看，居品翻新有望动行业结构升，锚索但合座基数压力仍存。外售面，国外头部APP计下载量同比增，国产份额执续升迁，其中出海较为告成的欧洲市集增速快，北好意思、亚太市集次之，酌量到居品结构，国外扫地机量价皆升趋势有望延续。

小电：营收延续缺欠，资本扰动初现。季度厨房小电售额推崇依旧缺欠，压力瞻望环比2025年四季度有所见减小，且销额推崇仍旧强于销量，神气+结构升领略作用，其中季度咖啡机和空气炸锅增速杰出杰出;在外需环境扰动下，季度厨房小电出口或有压力。盈利面，季度东说念主民币有所增值，另外3月塑料价钱出现飞腾，或有负面影响，不外国内均价升迁为正向拉力，此外企业里面降本增和利润率的新业务占比升迁，瞻望也将持续利好利润率推崇。

后周期：地产压制仍存遂宁钢绞线型号及规格一览表，行业预期世俗。季度商品房销售面积和完竣面积仍处于下行区间，后周期需求压制瞻望尚未铲除，另面，2026年新轮国补战略包含的厨电品类仅保留滚水器，存在基数干豫，尽管洗碗机、蒸烤机、电滚水器追思韧增长，但占比有限，因此瞻望季度厨电企业收入或仍有下滑但为预期之中，行业加快洗或将随同而来，瞻望龙头主义韧将加杰出。盈利面，季度冷轧等资本项初始缺欠，不外渠说念干涉也有增多，瞻望利润率保执持重。

投资淡薄：执续荐：、主义质地、价比势杰出的白电龙头好意思的集团、海尔智、格力电器、海信电;二、大家份额及盈利核心稳步升迁的彩电龙头TCL电子、海信视像；三、景气度跑行业的扫地机龙头石头科技、科沃斯；四、份额执续升迁、积外拓成长鸿沟的苏泊尔、雇主电器、小熊电器等。

风险教唆

1)原材料资本大幅飞腾。原材料占主要电公司交易资本80以上，现在板块后续盈利预期竖立在原材料价钱总体持重假定上，近期有金属价钱有上行趋势，若后续演化为巨额价钱普涨，盈利有不达预期的可能。

2)关税及外需不深信。现时好意思国关税战略仍有不深信，泰西市集电末端需求虽合座处于稳步收复态势中，但仍受货币及财政战略等影响，地缘冲破风险仍存，可能影响后续国外合座需求收复及电出口。

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