附进春节，公募基金2025年四季报插足密集线路期。1月22日，阛阓留心的基金司理张坤，其管理的易达蓝筹精选等4只基金的四季度合手仓与投资不雅点同步出炉。数据线路，张坤在管范围于四季度出现权贵回落，合座减少81.61亿元至483.83亿元。主力居品易达蓝筹精选混范围收缩为彰着沈阳预应力钢绞线价格，单季下降64.77亿元，新范围为310.21亿元。
数据着手：Wind，适度至20260121功绩短期承压，耐久维度逾期同业
从阛阓为眷注的功绩表现来看，张坤的代表作易达蓝筹精选混在四季度面对较大压力。数据线路，该基金四季度单季净值着落8.93，表现权贵逾期于同类基金-1.54的平均水平，在同类居品中名次后1/4。
将本领拉长，基金的功绩相同面对挑战。连年，基金收益率为11.56，不仅远低于偏股混型基金41.32的平均收益，也跑输了沪300指数23.23的涨幅。近三年维度，基金净值累计着落19.93，而同时阛阓同类居品平均高潮19.81，沪300指数高潮12.95。从行业通行的四分位名次看，该基金在连年、近两年、近三年等多个重要阶段的功绩表现均被美艳为“欠安”。
数据着手：Wind，适度至20260121 数据着手：天天基金，适度至20260121 数据着手：天天基金，适度至20260121合手仓“稳中有变”：腾讯、茅台巨头不动沈阳预应力钢绞线价格，阿里获增合手
尽管功绩遭谄媚风，张坤的投资操作仍延续其标志的“仓位、重龙头”作风。四季报数据线路，易达蓝筹精选的股票仓位保管在94以上的位，延续了其贯的仓位运作作风。在前十大重仓股的结构上，合座保合手褂讪，腾讯控股、贵州茅台持续稳居前线，而五粮液的合手仓名次则从七位权贵擢升至三位，表泄漏对该方向的过聚焦。
不外，张坤并非成不变。他在季报中表示，对医药、消耗和科技等行业的结构进行了扶直。从合手仓变动可见，他对阿里巴巴-W进行了小幅增合手，锚索合手股数加多3.22。与之相对，对京东健康和分众传媒则进行了幅度较大的减合手，合手股数分辨减少45.52和20.56。合座来看，其重仓股依然度集会于那些具备了了贸易形式、厚竞争壁垒的行业龙头企业。
数据着手：Wind，适度至20251231千字长文理会宏不雅：肯定消耗“有鱼可钓”
相较于合手仓的微调，张坤在季报中以近千字的篇幅沈阳预应力钢绞线价格，系统解说了对刻下宏不雅经济与阛阓环境的度想考，是其薪金的亮点方位。
他开篇即点明策略向，强调中央经济责任会议已将“狂妄提振消耗”置于2026年任务位，并援用经济学凯恩斯“消耗是切经济活动的唯见识”的经典叙述，为其耐久投资于内需型公司的逻辑奠定基调。
面对连年来消耗数据疲软的近况，张坤坦诚承认：“若是以芒格说的‘在有鱼的地垂钓’为范例来看，畴昔三年中（出口型企业）加符这个范例。然而耐久来看，咱们并不觉得这是个常态。”
为论证这中枢不雅点，张坤从“增量”与“存量”两个维度伸开了严实分析。
、增量视角：他征引国“十五五”权略，指出2035年达到中等发达国水平的见识蕴含着雄壮的增长后劲。通过测算，他指出即使以刻下低的发达国范例（拉脱维亚，东说念主均GDP 2.34万好意思元）估计，将来十年东说念主均GDP年均复增速需达到5.27，这将权贵于宇宙平均增速。他以日、韩等东亚经济体的发展经由为参照，暗意的增长天花板远未到来。
二、存量视角：他理会了房地产扶直对住户钞票和消耗意愿的压制，但给出了重要判断：“辩论较低的风险利率水平、潜在可能的策略守旧以及新开工面积的下降，主要城市的房价着落有望插足尾声。”这意味着畴昔几年扼制消耗的“钞票缩水应”将来可能松开。
基于此，张坤得出的论断是：“将来十年，岂论是老匹夫的骨子生流水平如故社会保险水平，齐会有个权贵的擢升。”因此，他预判阛阓解析将发生振荡：“在某个时刻，阛阓会意志到投资需求在国内的公司亦然‘在有鱼的地垂钓’。”
复兴阛阓质疑：城在哪里，契机已现
手机号码：13302071130针对阛阓对其重仓股“护城河还在，城在不在”的锐质疑，张坤的复兴称：“咱们觉得，城永恒在哪里，以的天资走向发达国不是什么不测的事情，费事仅仅阶段的。”
“阛阓先生的出价照旧使得些质公司即使专有化也怀念常合算的，对耐久投资者是很好的契机。”张坤表示。
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